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公司优先受益于制冷剂价格上涨,必威:公司拥

2019-09-15 23:27

2017年12月20日晚,巨化股份(600160)发布公告,公司拟联合国家集成电路产业基金等共同设立中巨芯科技有限公司推进电子化学材料产业发展,公司拟将全资子公司浙江凯圣氟化学有限公司和浙江博瑞电子科技有限公司100%股权作为一个标的进行公开挂牌转让,挂牌底价为9.40亿元。

事件:

事件:2017年10月25日晚,巨化股份(600160)发布三季报,2017年前三季度公司实现营业收入100.22亿元,同比增长36.0%;实现归母净利润8.08亿元,同比增长1043.0%;实现扣非后归母净利润7.86亿元,同比增长1551.1%。 其中,三季度单季度实现营业收入35.30亿元,同比增长46.7%;实现归母净利润2.82亿元,同比增长1186.7%;实现扣非后归母净利润2.80亿元,同比增长2765.4%

事件:公司12月19号晚间发布公告,拟通过浙江产权交易所以公开挂牌方式出售旗下电子化学品全资子公司浙江博瑞电子科技有限公司100%股权及浙江凯圣氟化学有限公司100%股权。同时公司也公告,将联合国家集成电路产业投资基金公司及其他5家投资平台共同出资成立中巨芯科技,公司拟以货币方式出资39000万元,持股比例39%。

公司拥有完整的氟化工产业链,行业景气度大幅改善。公司拥有氢氟酸、液氯、氯仿、三氯乙烯、四氯乙烯、AHF为配套原料支撑的氟致冷剂、有机氟单体、氟聚合物完整的产业链。根据公司2017年业绩预告:预计2017年归属母公司净利润与上年同期相比增加6.8到8亿元,同比增加450%到529%。

    浙江凯圣氟化学公司从事半导体级电子化学品研发、生产和销售,公司产品包括满足12寸集成电路制造用的ppt级氢氟酸、硫酸、硝酸和缓冲氧化刻蚀液等。

    2017年7月13日,巨化股份(600160)发布2017年半年度业绩预告,2017年上半年公司实现营业收入64.92亿元,同比增长30.9%;实现归母净利润5.26亿元,同比增长978.5%;净资产收益率达到4.9%,同比增长4.2个百分点。

    投资要点:

    点评:

    “产能优势+原料自给”,公司最大化受益于制冷剂涨价。公司拥有第二代制冷剂R22产能10万吨/年,产能规模国内前三;第三代制冷剂R134a、R125和R32的产能分别为7万吨、4万吨和6.2万吨/年,均为国内第一,其中R134a规模为全球第一。2017-2018年制冷剂价格普涨,第三代制冷剂涨幅最大,公司是最大的受益方。本轮涨价由行业供求格局发生变化推动,其中氢氟酸等原料是核心瓶颈,公司制冷剂具备50%左右氢氟酸的产能配套,原料供给压力小。

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