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虽然目前宝类货币基金已不复今年春节前高收益

2019-09-20 13:15

  业内人士分析指出,节假日的“消费热”带来的大量取现常造成银行现金临时性紧张,进而推动资金价格上涨,短时间内或推高货币基金的收益。

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  与逆回购相比,货币ETF参与门槛低且投资灵活度高,可以实现日内T+0买卖交易,在持有期限上也更为多变。并且,从收益率上来看,一般情况下货币基金的平均收益会高于隔夜或者7天逆回购,但在个别时间段回购会出现收益率大幅波动的情况,高于货币基金。整体而言,相对于逆回购,场内货币是一种更为大众化和简便的投资方式。

  易方达保证金收益则是“算尾不算头”,T日申购不享受收益,T+1日起享受收益,但赎回当日仍可享受收益。据易方达基金[微博]客服称,周五赎回易方达保证金收益,可享受周五、周六和周日三天的利息,节假日最后一天赎回,也可享受整个节假日的收益。

  Wind数据显示,今年以来,类似大成现金宝这样的货币基金七日年化收益率平均水平在3.5%左右,约为活期利率的10倍。大成基金[微博]渠道管理部总监助理王为开称,货币基金投资标的一般为协议存款等低风险产品,虽然亏损的可能性很小,但是为了保证持有人利益,大成现金宝建立了风险共担、管理费补偿的机制:若基金当日净收益或累计未分配净收益小于零,则当日暂停计提部分或全部基金管理费。不过,他提示投资者,场内货币基金虽然当日就能享受收益,但是一般每日会有申赎限额,投资者可在交易所网站查询。

  业内人士表示,交易所节假日期间不开市,货币基金更值得投资者关注。 据记者了解,为防止大量短期套利资金进入,传统货基在五一节前两天会暂停货币基金的大额申购和转换业务,但大成现金宝场内实时申赎货基等少数产品,在交易日的最后一天仍可购买。

合计

  《投资者报》也了解到,基于申赎和交易规则,大成添益交易型货币主要的投资策略为:日内价差套利策略、一二级市场折溢价套利策略、货币ETF与回购跨品种切换策略、节假日投资场内货币品种切换策略。

  一周赚9天收益

  以大成现金宝为例,投资者只需在证券保证金闲置时输入该基金场内代码即可购买,1000元起购,追加金额低至0.01元的整数倍,投资门槛非常亲民。此外,该基金收益分配采用“日清日结”原则,收益当日可享受“利滚利”;如果投资者看好股市行情,赎回当日即可用于股票交易,真正做到当日申购,收益当日享;当日赎回,股市当日投。申购赎回操作只需在证券账户内操作,与买卖股票一样简单方便,而且是零申购费率和零交易佣金,所以成本更低。

  此外,以往无法实现T+0操作一直是制约货币基金规模增长的一个障碍,而自2012年货币基金实现场内实时申赎之后,这类产品的运作及收益的相对优势得到了彰显。Wind数据显示,截至4月22日,具有T+0功能的货币基金数量已升至33只。可以预见,未来将有越来越多的货币基金像大成现金宝那样加入到T+0的队伍,为投资者提供更多的机会。

T日买入,T日份额可赎,T日份额可卖;T日卖出,T日资金可用,即可T日买入该基金,或T日可买股票,T+1日可取

更多

  套利资金致规模波动

  中登公司发布的统计月报显示,截至7月末,A股空仓账户占A股有效账户的比例达59.45%。业内人士指出,场内保证金仅享受活期利率,为了不使闲钱闲置,投资者不妨留意申赎费率低、方便快捷、低门槛的场内货币基金。

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  不过,对一般投资者而言,这么宏观的格局变化并不需要过多关心,各种宝宝带来的实实在在的收益才最重要。虽然目前宝类货币基金已不复今年春节前高收益的景象,但其7日年化收益率仍然处于5%上下,仍具有相当的投资价值。

  Wind统计显示,大成添益E是一只同时受到机构投资者和个人投资者青睐的产品。今年初至9月10日,该基金的区间成交额为1927.5亿元,其机构投资者持有比例为67.8%。

  据券商营业部反映,一些场内货币基金的规模近日呈现扩大趋势,3月末首募规模较大的一只场内货币基金易方达保证金收益18日打开申赎,不少投资者通过营业部询问如何购入。

  □本报记者 郑洞宇

  据了解,目前场内T+0货币基金有5只,该类产品能实现T日申购,T日享受收益;T日赎回,T日即可用于场内交易,有效地提升了保证金管理的流动性和收益的可管理性。特别是近期股市震荡下跌,投资方向尚未明晰,大成现金宝等产品可以成为场内资金避险的选择对象。除此之外,五一小长假前最后一个交易日买入,立即享受当日以及整个小长假的收益,对投资者来说也颇具吸引力。

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  实现货币和股票的瞬时转换

  与七日年化收益率相比,以万份基金单位收益来衡量货币基金的收益更加精准。

  每逢假日来临,货币基金就会出现一波收益上涨行情。清明前夕,货币基金7日年化收益率就高于今年以来整体收益水平。Wind数据显示,截至4月19日,今年以来货币基金平均7日年化收益率为3.667%。而工银瑞信[微博]货币基金今年以来平均7日年化收益率达到3.822%,高于市场同类平均收益,高于活期存款的10倍之多。

B

  在公募基金10余年发展历程中,ETF基金的创新发展足以写下浓墨重彩的一笔。以规模占比最大的货币ETF为例,不仅能申赎,还能交易以及套利,可供选择的投资策略非常丰富,这些创新型功能大大满足了投资人的需求。

  每日申赎规模有限制

  利用价格差或价格净值差进行套利

  《投资者报》推出的《公募ETF能工巧匠》专题报道,对目前市场上的各类型ETF进行观察及统计。Wind统计显示,截至目前,两市共有ETF基金167只,总规模3737.3亿元,与历史数据相比,整体呈现稳步上升趋势。2015年以来,货币基金型ETF占据了较大部分的成交额。

  本报讯 (文/表记者吴倩)“五一”小长假即将来临,多数传统货基会在节前两天暂停申购和转换业务。不过,现在有了创新货币基金,投资者周五也能买到大成现金宝、华宝添益等场内实时买卖的货币基金产品。而除了交易时间上更富裕,利用场内货基产品设计上的差异,精明的投资者还找到一些伎俩赚取套利收益。“场内货币基金的计息方式不同,在周五循环利用不同产品,一年能多赚近100天的收益。”有投资者告诉记者。

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  显然,场内加场外这种模式对客户来说更为便捷,并保证了货币基金的流动性。“大成添益交易型货币市场基金场内E份额,场外A、B份额共同运作,双重配置。该设置一方面增加了客户的投资选择;另一方面,有了场外份额资金的共同归集运作,能够降低基金规模受到市场风险带来的剧烈波动,进一步增强基金规模和收益表现的稳定性。”海通证券研究指出。

  万份基金单位收益:

份额分红,每日支付,T日收益结转的份额在T+2日才可赎回

  具体来看,大成添益E最低交易单位100份(每份面值100元,考虑到市场波动,约10000元左右),T日买入大成添益E后,当日(T日)即确认基金份额并开始享受收益,基金份额T日可赎回、可卖出。T日卖出后,资金实时可用买入股票等场内品种,不享受当天收益,资金T+1日可取。大成添益E最低申赎单位1份(100元),T日申购大成添益E后,T+1日确认基金份额并开始享受收益,基金份额T+2日可赎回、可卖出,T日赎回后,资金T+2日可取。

  相对当前市场资金利率水平,已经运作的场内货基远远跑赢活期利率,对场内闲置资金构成巨大吸引力。不过,记者发现,与同门的普遍货币基金相比,场内货币基金的收益率普遍略低(见表)。

  货币基金申赎没有费用,只会收取很低的管理费,但是场内交易型货基则可能在二级市场交易时被收取佣金,就像买卖股票时一样。但并非所有券商都会收取,投资者在选择劵商平台时需要注意。

  大成旗下的货币基金还兼顾了场内、场外类型,其中场内货币基金包括场内交易型货币基金的大成添益和场内申赎型的大成添利宝。

  如此8天一循环,原本持有单一场内货基只有7天收益,现在则可以享受9天的收益,一年相当于多赚了约90天的货基收益。

华夏保证金

  在ETF基金的创新层面,老牌基金公司亦使出了浑身解数。比如大成基金旗下的大成添益交易型货币基金,分设了三类基金份额:A类基金份额、B类基金份额和E类基金份额,其中的A类和B类为场外基金份额,E类为场内基金份额。

  如果将这两种计息方式的场内货基在周五循环利用,就可达到套利效果。据小周研究,他周一申购易方达保证金理财,周五赎回,然后申购汇添富收益快线,可享受上述两只货基周五、周六和周日三天的收益,周一再赎回汇添富收益快线,申购易方达保证金理财。

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  从产品线来看,大成旗下货币基金能够同时满足机构投资者和个人投资者的需求,其中既有大成丰财宝、大成恒丰宝、大成慧成、大成货币、大成添利宝等机构占比较高的产品,也有大成现金宝、大成现金增利等个人投资者比较集中的产品。

  小周关注的货币基金主要是非交易型的场内货币基金,如汇添富收益快线、华夏保证金理财、易方达保证金收益等。这三只基金共同的特点是,小周只需在证券账户内操作,就可以把闲置的保证金买成货币基金,T日申购,T+1日即可赎回,赎回当日资金即可使用投资股票等,第二日可取。

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  《投资者报》了解到,大成添益交易型货币市场基金的综合费率颇低,在上交所24只具有交易功能的场内货币基金中低至第4位(截至2016年底的数据)。并且,34家券商为大成添益E提供了免除交易佣金的服务。

  资深股民小周,常年炒股,日日有资金闲置在保证金账户上。今年一些场内货币基金陆续登陆市场,在找到闲置保证金的理想投资渠道的同时,小周发现,因为产品设计和具体条款的细微差别,循环利用不同产品,还可额外赚取一笔无风险收益。

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  对于投资者来说,货币ETF的购买非常便利,直接用股票软件就能买卖,并且交易不影响基金总规模,可减轻基金经理对申赎的担忧,如有差价,申赎买卖间的切换将迅速弥补。业内人士亦指出,交易型货币可申赎可买卖,这使得其投资策略非常丰富。

  并且,非交易型的场内货币基金通常对赎回的规模也有限制。据基金公司人士介绍,这一上限由基金公司设定,每日变动,而上限的额度主要取决于基金第二天的可变现资产有多少,包括现金、1天到期的回购、1天到期的存款等。

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  成交金额这一指标能够反映ETF基金场内交易的活跃度,成交额排名靠前说明该基金受到更多投资者的关注;同时,场内货币基金投资者对产品的流动性要求更高。

  在赎回上限方面,汇添富收益快线货币A本周前三个交易日净赎回上限分别为60亿元、35亿元和30亿元。华夏保证金货币A昨日的净赎回规模上限为4亿元。易方达基金则与托管银行协定,按基金规模获得银行授信,预计可应付当日50%以上的赎回份额,授信额度随着基金规模的增加而增加。

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  投资策略丰富成本低廉

  在实际操作后,小周发现,上述三只货币基金的计息方式并不相同。汇添富收益快线和华夏保证金理财的收益“算头不算尾”,即T日申购当天可享受收益,但赎回日不可享受收益。汇添富基金客服表示,周五申购汇添富收益快线,即可享受周五、周六和周日三天的利息。节假日最后一天申购可享受整个节假日的收益。

A

  在《投资者报》统计的货币基金ETF在今年初至8月29日的成交额排名中,大成添益E以1880亿元成交额入围前十。

  提醒:

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摘要:大成添益E可申赎可买卖,让场内保证金也能享受货币基金收益,根据《投资者报》统计,今年初至8月29日以1880亿元成交额入围货币基金ETF前十,换手率在27只上交所交易型货币市场基金中长期排名前列 在公募基金10余年发展历程中,ETF基金的创新发展足以写下浓墨...

  多数传统货基在节前两天将暂停申购转换业务 可利用场内货基产品差异套利

9点30分开始,不参与集合竞价

  统计各只基金最近一季度、最近半年、最近一年和最近两年的收益率以及同类产品排名可以发现,大成慧成、大成恒丰宝、大成添利宝的长中短期业绩都比较好,同时业绩较为稳定,能够保持同类产品中排名前三分之一的位置,尤其是大成慧成在最近一季度和最近半年都处在同类前10%。

  因此,专家建议,对流动性要求不高、更关注收益性的投资者,投资普通货币基金,收益相对更具优势。

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  “货基是现金管理工具,应用好这类产品,将股票保证金买成货基,享受货币基金收益。交易越便捷、流动性越好的产品越是市场的抢手货。”业内人士称。

  七日年化收益率:

添富快线

  截至今年二季度末,大成基金旗下一共管理了8只货币基金,两只短期理财债基,货币基金管理总规模671.08亿元,在全市场106家基金公司中排名第20。

  货币基金的收益计算办法和一般开放式基金不同。基金公司通常每日公布当日每万份基金单位实现的收益金额,也就是万份基金单位收益。

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  业内人士分析称,货币基金ETF可实现货基和股票的瞬时转换,当股市没有行情时,投资者可卖出股票,买入交易货币,这样便可享受当天货币基金的收益;股市有行情时,投资者就可卖出交易货币,资金便可立刻用于股票投资。

  计息方式存不同

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  据悉,货币基金的定价一般受到三个主要因素的影响:货币市场环境、货币基金的流动性需求和投资管理人的管理能力。前两个因素更多是来自于外部的影响,管理水平则反映了基金公司内在的能力。

  除了利用场内货基产品设计上的差异,精明的投资者还可利用场内货币基金的不同计息方式,在周五循环利用不同产品多赚收益。

申赎

  大成添益E可申赎可买卖,让场内保证金也能享受货币基金收益,根据《投资者报》统计,今年初至8月29日以1880亿元成交额入围货币基金ETF前十,换手率在27只上交所交易型货币市场基金中长期排名前列

  链接:

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  也是货币市场基金的一项重要指标,是基金过去7天的盈利水平,用7天的收益来折算一年的收益率。该收益率的计算只是为了给出基金最近的收益情况,而并不用来进行实际收益的计算,这个收益率会随着每天公布的每万份基金单位收益的不同而变化。譬如,某基金4月23日所公布的最近七日折算的年收益率:3.345%=(4月17日至4月23日)每万份基金单位收益之和/10000/7×365×100%。

买卖(511880)

  “场内货币基金兼顾了收益、低风险及效率于一身,吸引了大量的场内保证金以及闲散资金,尤其在市场震荡或走弱的时候,大量的资金转移到场内货币基金中,在保持二级市场敏感性的同时,还能获取一定收益。”业内人士指出。

  业内人士解释称,对于收益“算头不算尾”的货基来说,周五申购资金增加,会摊薄原持有人收益,而“算尾不算头”的货基,则可能要面临周五的赎回压力。以汇添富收益快线上市来的表现看,周五的收益率多低于平常工作日。上周四每百万份净收益0.9056元,上周五降至 0.8744元。

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  在交易费用上,上交所暂免收取货币ETF交易经手费和交易单元流量费,而且多家券商买卖货币ETF可以免收交易佣金,交易费用的减免有助于投资者降低上述策略操作的成本。此外,货币ETF已经列入“融资融券可冲抵保证金证券”,能够进一步便利投资者的场内投资。

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招商保证金

  此外,需要注意的是,为了规避规模大比例波动对基金收益的损害,非交易型的场内基金通常会对每日的申购规模以及单账号可申购的规模有限制,想要做套利交易的投资者在操作前需予以关注,相关申购额度上限可去公司网站查询。

类型

  或影响场内货基收益

子份额

  因为货币式基金的每份单位净值固定为1元,所以万份累计收益通俗地说就是投资1万元当日获利的金额。折算成收益率,万份基金单位收益100元相当于1%的收益率(100/10000=1%)。

  虽然场内货基存在佣金问题,但是与场外货基相比,场内货基有着自己的比较优势以及不同的“玩法”。

  据业内人士透露,不少机构已尝试此类循环操作。而从渠道反馈的信息来看,尤其是在近日A股市场低迷的情况下,避险资金纷纷涌入场内货币基金。

基金名称

  如汇添富收益快线货币A,其4月12日、4月19日的净申购上限分别是25亿元和30亿元,单账号申购上限为0.03亿元,周一到周四则普遍在30亿元~35亿元。4月19日,华夏保证金货币A的总申购上限约100亿元,单账户净申购上限为12亿元。

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必威 1场内货币基金及隔夜逆回购2014年一季度年化收益率(%)

T日申购,T+1日可赎回

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4.52

申赎

申赎1000,买卖10000

  而如果投资者把隔夜回购与场内货基结合起来,则可以避免为获取收益不得以的频繁操作,而且货币基金相对稳定的收益率可以使整体收益得到一定程度的保障。

计息规则

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