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标普500指数上涨10.03%,3月25日ishares黄金持仓持平

2019-09-20 13:15

  俞思佳

  本报记者 胡芳

  ⊙记者 张苧月○编辑 于勇

近期,国内金价在320.5元/克附近持续窄幅整理近一周后,大幅下滑。4月3日,AU价格最低触及312.6元/克,收盘价较周初开盘价下滑6.86元,下跌幅度2.14%。随后迎来小幅反弹,不过,4月11日金价延续下滑走势,盘中再次刷新近期低点,触及311.35元/克,收于311.75元/克。沪金主力1306合约上周报收于316.24元/克,环比下跌7.21元/克,4月11日收盘于314.35元/克。

今日黄金市场最新消息

  4月12日、4月15日连续两个交易日黄金市场遭遇30年最大回撤,COMEX期金6月主力合约12日单日下跌70多美元,自2011年7月以来首次跌破1500美元关口,4月15日继续放量重挫140.3美元,报收于1360.6美元/盎司,可谓是祸不单行。连续两日的下跌给黄金QDII也带来了沉重的打击,四只黄金QDII在这两个交易日内的累计跌幅全部超过12%,其中易方达黄金主题跌幅最大,达到了12.86%。虽然在此后的几个交易日内有小幅上扬,但是短时间内如此暴跌难免给投资者留下阴影。黄金QDII是否还有投资价值,目前基金投资者该如何操作?在回答这个问题之前,我们不妨先来梳理一下在这次暴跌之前黄金市场究竟发生了什么。

 

  自美联储宣布终结其第三轮量化宽松计划的货币政策后,黄金市场便遭遇血洗,近期跌去近100美元,本周更是触及四年半最低水平。黄金市场利空因素压顶,令大型资金大幅出逃,金价苦苦挣扎于熊市。目前,全球最大的黄金ETF基金——SPDR Gold Shares的黄金持有量已降至六年来最低点。受此影响,国内黄金ETF近一周内净值大跌逾6%,业绩 “萧条”。

“美国股市及美元指数走强,令投资者避险需求进一步下降。”北京黄金交易中心首席分析师张磊表示,资金持续流出黄金市场,投向高风险资产,再加之技术抛压的释放,令金价在震荡整理后出现下滑走势。

1.摩根士丹利:一季度截至目前央行黄金购买总总量为126吨。

  首先,索罗斯可能与这次黄金暴跌脱不了关系。早在今年2月中旬,就有消息称索罗斯已经在2012年四季度是将其持有的黄金仓位减半。最近又有消息说,在4月4日一次对媒体采访中,索罗斯又一次唱衰黄金,虽然他没有透露任何关于黄金交易方面的信息,但是却传递了“黄金避险地位已经被毁灭”的观点。

  QDII基金未改靠天吃饭“脾气”

  黄金ETF持仓量创六年新低

不过,上周五公布的美国非农数据表现较差,给乐观情绪泼了一盆冷水。3月份非农就业人数仅比2月份增加8.8万人,大大低于市场预期的20万人。“但由于就业参与率的下降,美国3月失业率仍继续下降至7.6%,创四年多以来新低。”上海中期期货研究所李宁表示。

2.黄金持仓:3月25日黄金ETF持仓量:SPDR黄金持仓量持平;3月26日黄金ETFs数据显示,截止3月25日黄金ETF-SPDR Gold Trust的黄金持仓量781.03吨,较上一交易日持平。3月25日ishares黄金持仓持平/白银持仓持平;Gold Trust 3月26日数据显示,截至3月25日Gold Trust黄金持有量300.36吨,较上一交易日持平;白银持有量9626.18吨,较上一交易日持平。

  如果说这些都是坊间的八卦传闻不足信,那么国际大型投行先后下调黄金价格预期就明明白白地表达了对黄金的集体性看空。德意志银行4月9日发布报告称,全面调整2013年大宗商品价格预估,并将黄金价格预估下调12%,至1637美元/盎司。4月10日,高盛集团将2013年黄金平均价格预期从原来的每盎司1610美元大幅下调至1545美元,花旗、瑞银、美林等大牌华尔街投行也先后加入下调金价预期的阵营。目前来看,空头预期已成市场共识,而塞浦路斯银行计划出售巨额黄金储备的消息更是加剧了市场对黄金的抛售。

  2013年第一季度,美国三大股指全线大幅上涨,其中道琼斯工业平均指数上涨11.25%,纳斯达克[微博]综合指数上涨8.21%,标普500指数上涨10.03%,以美股为投资标的的QDII基金第一季度收获颇丰。与股票市场形成鲜明对比的是,一季度大宗商品市场表现乏力,数据显示,一季度道琼斯·瑞银商品指数下跌1.1%,纽约黄金期货下跌4.09%,投向大宗商品市场的QDII基金第一季度黯然失色。

  上周,美联储正式宣布将全面退出第三轮量化宽松政策。该消息公布后,美元指数强势上涨,国际黄金则承压大幅下滑,瞬间跌破1200美元/盎司。此外,本周三,因美国共和党在中期选举中大获全胜,市场风险偏好情绪得到提振,这令本已四面楚歌的黄金市场再度遭遇血洗,金价日内跌幅达2%,一举下破1150美元/盎司水平线,触及4年半最低水平。

这令黄金价格从中受益,周一上海黄金交易所AU以315.99元/克高开。“此前贵金属下跌主要是因为美国经济恢复的乐观预期,现在人们看到了美国经济恢复的不确定性,这将利好黄金避险属性的发挥。”金顶集团总裁李珩迪表示。

3.黄金库存:芝加哥商业交易所3月25日公布报告显示,截至3月22日COMEX黄金库存约803.3879万盎司,较上日减少4932.1盎司;COMEX白银库存约30176.354万盎司,较上日减少65.8017万盎司;NYMEX铂金库存约17.2485万盎司,较上日持平;NYMEX钯金库存约4.2583万盎司,较上日持平。

  接下来我们来看看黄金ETF的持仓量。我们知道,黄金ETF是指一种以黄金为基础资产,追踪现货黄金价格波动的金融衍生产品。由于黄金ETF持仓量很高,所以他们的黄金买进卖出操作一般是会影响黄金市场的价格。而事实上,全球最大的黄金ETF——SPDR GoldTrust在2月就开始大肆削减持仓。自去年12月初以来,SPDR Gold Trust已经削减了超过18%的持仓量。

  记者纵览各只QDII的名称,“精选”、“优选”等让基民炫目的字眼俯拾皆是。但是对于基金管理人来说,境外市场的走势似乎成为其管理的QDII净值表现的惟一依据,靠天吃饭已成QDII基金“本性”。

  最新数据显示,周二SPDR黄金ETF持仓量下跌2.39吨至738.82公吨,为2008年9月来最低水平。到目前为止,SPDR黄金ETF持仓已经从2012年12月7日1353.35公吨的历史高位直落45%,几乎抹去近一半涨幅。

张磊表示,市场目前的空头氛围及资金流向等根本问题若不能彻底解决,恐金价仍将维持弱势。

4.黄金价格周一升至逾三周高点,受助于美元走软和对全球经济增长的担忧推动投资者买入避险资产;INTL FCStone分析师Edward Meir表示,美元和股市一起走弱,很多宏观数据都在急剧恶化,本已鸽派的央行将更加趋鸽派,这对黄金有利。股市周一触及12日低点,因担忧全球经济,此前美国公债收益率曲线周五倒置引发对美国经济将滑入衰退的担忧,提振对黄金和日元等资产的需求,同时打压美元;周五公布的数据显示,截至3月19日当周,投机客持有的净多头仓位上升15971口,至57746口。全球最大的黄金支持上市交易基金SPDR Gold Trust GLD上周的持仓量增加约1%;Altana Wealth表示,我们正进入一个基本面和风险资产高度不确定性的时期,如果不确定性进一步加剧,在避险资金流、低收益率和可能重启量化宽松政策的预期扶助下,金价可能大幅上涨。

  历史美国SPDR Gold Trust黄金ETF持仓量一览

  QDII业绩分化严重

  对于金价现状,兴业期货认为,美联储退出量化宽松的政策得以落地,并且可能提前加息的预期,是直接导致黄金价格出现大幅下跌的主要原因。同时,实物需求的疲软也令金价低迷。与去年同期相比,中国和印度,这两个全球最大黄金消费国度,分别因为经济增速放缓和进口政策压制而出现了消费下降。虽然第四季度是黄金实物需求的旺季,但是在金价出现持续下跌的过程当中,日趋理性的消费者可能并不会大举增加购买,对于金价支撑力度有限。

“未来影响黄金价格的因素依然是投资者风险情绪的变化。持续的风险偏好上升必然会引发黄金避险魅力的进一步丧失。资金的流出是对黄金市场致命的打击,应持续密切关注资金流向变化。”张磊说,同时需要关注市场对于美联储量化宽松政策退出时间的预期,若市场普遍预期美联储将提前结束QE计划,将进一步打压黄金市场价格,形成中期利空因素。但若“尾部风险”事件再度发生,则将会凸显黄金避险属性。“还需要关注黄金ETF持仓量的变化,这将对贵金属市场信心产生重要影响。”

5.世界黄金协会和世界白银调查,2009-2018年投资者购买了16,200公吨黄金和57,800公吨白银。这相当于5.2亿盎司黄金和将近20亿盎司白银。现在,这些数字只代表了实物贵金属条和硬币的需求。如果包括ETF或类似产品,则这些数字可能要高得多,特别是白银,然而,实物黄金和白银的投资总量与十年前相比出现了显著差异。去年,去年的实物白银投资需求远低于2009-2018年的年均水平,但白银价格和需求的波动比黄金更大。实物黄金需求依然相当强劲,几乎是2008年金融危机前的三倍。这意味着,精明的投资者继续买入黄金。在过去七年里,股票和房地产价格不断上涨,直到最近才有所回落,而贵金属价格见顶、下跌、然后走平。当人们只关注大幅上涨的股票、债券和房地产等资产价值的时候,经济中的所有负面因素,如巨额债务、衍生品和杠杆几乎都被遗忘了。Srsrocco Report称,由于人们关注日常新闻,往往会忽视长期趋势。虽然短期信息很重要,但不会压过长期的基本趋势。一旦央行不再能够支撑金融和经济体系,黄金和白银需求将大幅增加。

图片 1历史美国SPDR Gold Trust黄金ETF持仓量一览

  投美股乐呵呵 买黄金苦巴巴

  “油价暴跌抑制全球通胀前景,同样成为了利空黄金的一把利刃。从现阶段黄金ETF的流出情况来看,大型资金并不看好黄金后市,预计金价将下探至1100美元/盎司下方。”某银行黄金分析师继续补充道。

数据显示,截至上周五,全球最大黄金上市交易基金SPDR Gold Trust黄金持仓量为1205.31吨,较前一交易日减少0.91吨,当周累计减少15.95吨。截至4月10日,其黄金持有量减少至1183.53吨。

6.据俄罗斯央行上周公布的外汇储备数据,该国黄金储备在上个月增加了31.1吨至2149吨。大多数分析师认为,俄罗斯未来将继续增持黄金,这种趋势甚至可能在未来几个月加剧。投资和资产管理公司Incrementum AG的基金经理Ronald-Peter Stoeferle在其年度报告“In Gold We Trust”中表示:俄罗斯增持黄金是美元化过程中的一部分,而且这种趋势正变得越来越强,随着美国债务负担的增加,各国央行寻找替代资产不足为奇。而黄金具有的流动性使得其成为各国央行的选择。《货币战争》作者Jim Rickards还指出,从政治上讲,俄罗斯正在远离美元资产,这一点在西方并非没有引起注意。美银美林大宗商品分析师表示,在过去十年,俄罗斯一直是黄金的最大买家。与此同时,俄罗斯也是促使外汇储备从美元转向多元化的最积极国家,该国外汇储备中美元的比例在去年从46%降到了22%。全球央行需求的增长对黄金市场是个好兆头,预计俄罗斯仍将是黄金市场的主要参与者。在2018年,全年各国央行总计增持了651.5吨黄金储备,同比飙升74%。这是布雷顿森林体系结束之后,各国央行最大的年度净增持量。

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