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  华商基金分析认为必威betway网址,市场上正

2019-10-05 00:58

  新浪财经讯 作为经济晴雨表的A股市场,今年以来表现不尽如人意,截至6月8日,今年以来上证综指仅上涨3.73%。对于下一阶段的市场走势,华商基金(微博)分析认为,短期内市场将维持震荡的格局,基本面较好的行业或许有反弹的机会,下半年投资者可以关注股票型基金。

  深圳特区报讯(记者 王欣)在股指跌势加速的背景下,新基金发行也出现提速,本周市场上出现了12只新基金同步发行的热闹场面,仅二季度以来新成立的基金就多达14只。市场的单边大跌,使持币待购的基金经理们兴奋不已,有基金经理表示,可能会适时加快建仓步伐。

  昨日,A股再演跳水,创8年最大跌幅,股民忧心A股又一轮调整在即。值得关注的是,在上一轮6月15日开始的调整周期中,一些偏股基金的表现明显超越市场。自6月15日调整以来,截至上周末,大盘指数仍有千点“失地”有待收复,沪深300指数期间跌幅逾20%,而同期有22只仓位控制较好的基金净值已经收复失地。

  金元惠理消费主题股票型基金预计,市场将继续震荡,仍有结构性投资机会

  招商证券基金研究中心

  华商基金分析认为,进入6月,三年多来的首次降息彰显了政府稳增长的决心,向市场释放了积极信号。但不容忽视的是,从数据上看,6月份的CPI预计会创出一个低点,而其他重要指标显示经济也未到达预期的底部,。投资方面到3季度之前不会有明显反弹,投资的数据会在未来几个月将持续的走弱。基于此短期内市场将维持震荡的格局,基本面较好的行业或许有反弹的机会。

  Wind数据显示,截至5月10日,今年以来共有40只新基金结束募集,共募集608.63亿元。

  抗跌领涨基金以混合型为主

  ■本报记者 马薪婷

  今年以来,A股市场震荡下行,1-6月沪深300指数累计下跌了23%,预计下半年(四季度的可能性较大)在经济和通胀回落之后,政府有可能出台一定程度的放松政策,并促成市场反弹。但总体而言,“小力度保增长、大力度调结构”的政策格局很可能会成常态,小力度保增长会构成经济转型期的股市反弹而非新的起点。因此,我们认为现阶段市场仍缺乏趋势性和板块性的大机会,基金投资总体会以“自下而上”为主,注重个股的挖掘。

  虽然短期市场不会迎来确定性的反弹,但一些研究机构报告显示,下半年投资者可以关注股票型基金。众禄基金研究中心6月8日发布的报告指出,目前的经济走势下滑已经是不争的事实,政策放松会逐渐转向宽松,而且从市场调整的时间和空间上来说,股市下半年也有机会,股票型基金也会逐渐好转。

  本周,市场上正在发行的基金就有12只。其中,股票型基金有10只(包括3只QDII和1只指数型基金 ),2只债券型基金。

  据粗略统计,自6月15日至上周末,剔除今年新成立的和打新基金 ,有22只偏股基金的净值已经超越大盘5166点时的水平。

  今日,华宸未来、华福、华富、华润元大、华商、华泰柏瑞、华夏、汇丰晋信、汇添富、嘉实、建信、江信、交银施罗德、金鹰、金元惠理、景顺长城等16家基金公司率先披露了2014年基金半年度报告。

  长期来看,经济转型需要经历一个较长的时期,随着经济结构的变动和股票价值的重估,期间仍然会出现不少个股投资机会;相对处于加息周期下的固定收益资产而言,权益类资产的预期收益仍然较高。但考虑到A股市场仍处于震荡筑底阶段,未来走势的不确定性仍然较高,应将权益类基金和固定收益基金的比例控制在合理范围内,以保持整体组合的防御性。在未来走势仍未进一步明朗之前,投资者不应轻易提高基金组合的β水平,而应将组合风险控制在中等位置。

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  市场的加速下跌,似乎催生了更多新基金。上周五,监管层一口气同时批准了5只基金发行,包括大成核心双动力、民生加银稳健成长、中欧沪深300增强型指数基金等。可以看到,新基金以投资于A股的主动型股票或指数基金为主。

  数据显示,期间,宝盈睿丰创新AB、东吴阿尔法期间回报分别达11.95%和10.43%。富国高新技术 、广发趋势优选、华泰柏瑞消费成长等期间回报也均在5%以上。

  建信纯债债券型基金半年度报告显示,该基金A类本期利润是8418269.53元;C类本期利润是30833491.99元。该基金的基金经理是朱建华和黎颖芳。他们对于下半年的经济形势判断是:从货币信贷、社会融资总量和PMI等先行指标看,下半年国内经济相对上半年企稳并有所恢复的可能性较大。半年报显示,该基金认为虽然房地产市场存在较大的不确定性,但国内基建活动加快和美国经济持续走强对出口的带动或能短期对抗地产的下行。在此经济环境下,未来一季度债券市场无风险收益率曲线或将维持区间震荡,至于经济是强复苏或弱复苏可能要等到四季度才能进一步明确,票息收入或许是短期债券市场最重要的收益来源。

  考虑到主动投资偏股型基金在投资运作中也在进行积极的仓位调整,基金投资者在进行大类资产配置时应充分考虑所持基金的股票仓位变动情况,尽量避免两层调仓带来的放大或对冲效应。

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  更令市场关注的是,这批新基金是否会给市场带来增量资金、成为救急之“水”?

  据基金研究人士分析,6月中下旬调整以来,表现较好的基金主要是打新基金和新成立的基金。不过,也不乏一些基金由于仓位控制较好,表现明显优于市场。尤其是其中多数是仓位灵活的混合型基金,规避了80%的最低仓位限制,在震荡行情中基金经理可以更好地发挥调仓换股的能力。

  金元惠理消费主题股票型基金则在半年度报告中表示,市场对于下半年经济企稳的预期相比机构半年研报趋向乐观。市场预期决策层会继续通过定向释放流动性来给下半年的经济改革和结构调整创造更好的条件,三季度流动性预期继续保持基本稳定或略微收紧,1年期国债收益率可能在3.1%-3.6%之间波动,7日回购加权平均利率可能在3%-4%之间波动。综合考虑国内政策目标和国内经济基本面因素,以及流动性变动情况,预期市场整体将继续震荡,但仍然有结构性的投资机会。

  偏股型基金:考虑基金仓位调整的灵活度和选股能力

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  上投摩根行业轮动基金是刚刚发行3个月、正处在建仓期的次新基金,基金经理许运凯在接受记者采访时表示,此前由于政策不确定性、市场的持续震荡,该基金在操作上采取了低仓位规避震荡的策略。但是市场大跌之后有部分行业的估值已经体现出优势,将会以医药、商业零售等大消费行业和新兴战略产业作为主线,同时积极精选具备估值优势的个股,灵活配置适时加快建仓步伐。

  此外,业内人士指出,6月中下旬以来A股市场震荡加剧,极端的市场行情对公募的选股能力提出了严峻考验,擅长“自下而上”选股的基金业绩明显占优。

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  在偏股型基金的选择上,基于对未来市场环境的判断,规模适当的混合型基金是比较合适的产品。首先,混合型基金股票仓位调整的权限更大,适合在震荡市场上进行仓位的战术性调整,为投资者规避市场系统风险。同时在市场结构变动较快的情况下,中小规模的基金在股票调整上更为方便。

  民生稳健成长拟任基金经理陈东认为,虽然短期来看房地产调控政策的冲击仍将持续反映在A股市场上,欧洲债务危机短期也难以有根本性的解决,市场弱势格局的扭转预期仍需时间,但从基本面上看,我国经济基本面延续复苏的势头良好,全部上市公司2010年一季报净利润同比增长约64%;从估值上看,沪深300指数2010年动态估值仅为14倍,基本处于合理区间偏下位置,A股相对吸引力进一步提高。

  主动偏股基金均赚逾44%

  其次,我们判断未来市场还有一个寻底过程,中期难以形成趋势,主要机会还是来自于个股,因而在选择混合型基金时,主要的考虑因素应落实在基金的选股能力上。验证的历史期间应至少包括2009年和2010年以来两个阶段。

  他认为,市场回复到2005年下半年以及2008年底时严重低估和持续低迷状态的可能性并不大。尤其在经历了短期的大幅调整之后,或许已经意味着寻找理想投资标的时机的临近。

  不光上述已收复“失地”的佼佼者,自7月8日A股反弹以来,偏股基金的整体收益亦大幅反弹。数据显示,7月9日至7月23日短短11个交易日,上证综指上涨了17.58%,纳入统计的股票型基金和混合型基金在反弹期间的平均涨幅分别为23.89%和14.36%。

  从较长的投资期来看,市场进入筑底阶段,给了新基金一个较为从容的建仓机会。投资者也可关注实力较强的基金管理公司近期发行的股票型基金和混合型基金。

  大成核心双动力基金拟任基金经理杨建华则表示,看好消费、医药、技术创新、节能减排、智能电网等投资机会。

  大幅反弹后,由基金经理主动操作的偏股基金今年以来投资收益率企稳回升,平均回报自20%以下重返40%以上。

  交易型基金:以交易型基金为工具把握市场反弹机会

  实际上,在今年以来的持续大幅震荡过程中,一些基金通过及时调整持仓结构、精选个股,仍然取得了较好的效果。今年以来排名居前的华商盛世成长基金,就在一季度进行了重新配置:主要围绕泛消费格局与战略新兴产业进行布局,同时将周期性的股票仓位做了大幅度降低,增加了非周期性股票的配置比例,重点配置了机械设备、节能减排、智能电网与医药等股票,减轻了大盘股下跌对基金净值的影响。

  据数据统计,截至7月24日,主动偏股基金今年以来平均的复权单位净值增长率上升到了44.43%。其中,主动普通股票型基金今年以来的平均业绩提升到 了48.31%,仓位相对较低的偏股混合型基金、平衡混合型基金的今年以来的平均业绩则分别提升到了39.85%和35.23%。

  基于前文判断,市场趋势性机会不大,但可能出现阶段性反弹,建议投资者可以交易型基金为工具,把握时机获取市场反弹带来的短期收益。ETF作为指数现货,是理想的指数波段操作工具。在ETF标的的选择上,技术指标上应选择交易量较大的ETF;指数品种上可关注上证50ETF、上证180ETF和深圳中小板ETF。

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  一些反弹急先锋的基金公司旗下偏股方向基金的整体业绩提升在20%以上。如7月9日至7月23日反弹期间,国投瑞银旗下股票型基金和混合型基金平均反弹幅度达到27.81%和20.90%,全部跑赢行业均值。

  封闭式基金也是较好的波段操作工具。在封闭式基金的选择上,首先应看基金的投资管理能力,我们以2009年和2010年至今划分市场阶段,分阶段看基金的净值增长率和经风险调整收益。其次看基金的折价率和到期期限,选择到期期限相仿的基金中折价率较高的。

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  树立慢牛思维关注选股型基金

  固定收益品种在投资组合中有不同的作用。一是在股票资产预期收益降低的时期,配置固定收益证券组合主要起到获取收益的作用;二是由于股票资产和债券资产关联度低,在组合中配置债券基金能够起到降低组合整体风险的作用。从基金组合的角度选择债券基金,我们建议以规避组合整体风险为主要目标,选择与股票市场关联度小的债券基金。

  “历史上,大幅下跌后信心需要修复,市场会在底部整固较长时间才上涨。而此前反弹速度较快,获利盘较多,且近期物价上升过快、经济数据再次偏弱,导致回调过多。预计前期底部3373点较为安全,很难跌破。”对于昨日的市场调整,南方基金投研人士向记者表示。

  综合考虑债券型基金对股票指数的敏感度及最近一年的Sharp系数衡量的过往业绩,并结合基金一季度组合公告的信息,筛选出风险较低而业绩较优的债券基金组合。

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