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2016年预计动力电池收入超40亿,本月再获南京金

2019-10-19 23:25

获南京金龙14.9亿大订单,新能源客车市场逐步回暖。公司近日与南京金龙签订2017年动力电池采购合同,合同金额大14.9亿,占公司2016年营业收入的26.78%,采购数量为1.29万套动力电池组,主要为磷酸铁锂电池,应用于纯电动客车,平均价格预计为1.6元/wh左右。南京金龙一直为公司磷酸铁锂动力电池组的核心客户,该供货合同需在2017年执行,对今年公司的业绩拉动较大。由于今年补贴退坡明显,上半年客车企业进行能量密度调整、重新认证、供应商价格谈判等,因此迟迟未放量,1-5月新能源客车生产5383辆,下滑明显,但随着6-7月各地公交公司招标完成,客车市场销量将回暖。由于前两年新能源客车透支市场需求及3万公里限制,我们判断今年新能源客车销量将小幅下滑,但由于公交市场需求稳定且为主力市场,预计下滑幅度不会大。

公司三元电池组获北汽大订单,预计全年出货量2gwh。北汽新能源拟在2017年度向国轩高科采购动力电池组5万套,合同金额为18.75亿元。国轩高科为北汽EC180及部分物流车供应商,EC180电池装机量为20.3kwh,我们测算该合同供应电池数量约1.07gwh,电池组价格约1.7-1.8元/wh(含税)。2016年底国轩高科三元锂电池产能达到2gwh,主要配套北汽EC180,奇瑞EQ,众泰云100,上汽大通,其中北汽EC180年内向公司采购量超过1gwh,而其余三款车企预计可消耗公司剩余1gwh三元产能。

国轩高科:三元锂电蓄势待发 磷酸铁锂稳步推进

投资要点

2017年前三季度公司营收37.55亿元,同比增加9.70%,归母净利润6.4亿元,同比减少13.27%,偏向预告下限,基本符合市场预期。单季度看,三季度公司营收为13.58亿元,同比增长32.69%,归属母公司股东的净利润1.94亿,同比减少4.65%,环比减少20.05%。公司预告2017年全年归母净利润10.02-11.16亿,同比变化-2.81%-8.25%,意味着四季度净利润为3.62-4.76亿(2016年四季度为2.93亿),同环比将实现高增长。

    三元动力电池迅速打入乘用车市场,跻身一线供应商。公司三元动力电池2016年底产能达到2Gwh,主要配套北汽EC180,奇瑞,众泰,吉利等车型,今年对EC180和奇瑞供应量较大,而众泰、吉利所配套车型下半年上市,预计对明年公司三元销量拉动较大。目前公司已于北汽签订18.75亿订单,预计今年将为北汽配套0.8gwh动力电池,加上上汽大通、奇瑞及其他车型,今年公司三元电池出货量有望达到1.8gwh。公司三元动力电池以方形为主,产品从NCM111直接切换至622,单体能量密度提升至195wh/kg,预计明年能量密度有望提升至220-230wh/kg,将有利于公司拓展广汽、上汽等其他乘用车企市场。

    4gwh高能量密度三元已开工,产能建设稳步推进。2016年底公司已形成5.6gwh电池产能(3.6gwh磷酸铁锂+2gwh三元),今年将建设庐江一期1gwh磷酸铁锂产能,预计年底投产,主要配套江淮;青岛二期4gwh三元产能,日前已开工,主要配套北汽新能源;此外筹划建设的项目还包括合肥、南京二期等,公司计划在年底将产能提升至10gwh。

2017-02-14作者:田禾来源:新能源汽车网

2017年2月14日,新能源汽车网分析报道:国轩高科,2006年成立,专注于动力电池领域,2014年开始在动力电池领域崭露头角进入前五,到2016年底已形成近6Gwh产能,预计2016年出货量2.3Gwh,同比增长130%,市占率近10%,排名第四。

2016年预计动力电池收入超40亿,净利润超10亿。公司研发收入占比超过5%,建立完善研发体系不断提高电池能量密度,同时战略拓展上下游以控制成本及开发市场。上游方面,磷酸铁锂正极材料自供,三元正极材料将逐步实现自给,与星源材质合作建设8000万平方隔膜年中将投产,5000吨硅碳负极材料规划建设中。下游方面,持股北汽新能源3.75%股权建立深度战略合作关系,也和众多主流整车厂保持良好合作关系。

动力电池行业2017年洗牌,强者恒强龙头胜出。新能源汽车新版补贴政策已出台,尽管补贴下降明显,但不确定性消除,乘用车和物流车拉动,2017年产销量有望超过75万辆,后续积分制和多款新车型推出,2020年产销量有望突破200万辆。

动力电池方面,2016年出货量为29Gwh,年底产能已超过60Gwh,预计2017年出货量为37.8Gwh,2020年94Gwh,2017年产能过剩加剧,预计电池价格将出现较大幅度下降。同时三元锂电市场份额不断提升(预计17年需求量为14.7Gwh,同比增长120%,未来复合增速60%),对于动力电池能量密度要求也将大幅提升。2016年前五家动力电池企业市占率已超过70%,前五家产能利用率也明显高,预计2017年将进一步集中,龙头企业有望在行业洗牌中胜出。

公司三元锂电蓄势待发,磷酸铁锂稳步推进。1)磷酸铁锂方面,为应对新能源客车增速放缓,公司新开发宇通、北汽福田等客户,2017年出货量预计有望达到3Gwh,同比增长30%。

价格方面我们预计下降15%,1.95元/wh,毛利率下降约5%,未来磷酸铁锂整体保持稳定。2)公司已形成2Gwh三元锂电产能,未来每年扩产2Gwh,率先开发北汽、众泰、奇瑞等乘用车客户。其中配套北汽EC180已于年初上市,定位市内代步,经济性凸显,产销有望到5万台,加之其他车型,三元出货量预计有望达到1.8Gwh,预计均价为1.75元/wh,毛利率预计为38%,三元锂电是未来的主要增长点。

    事项:

    三季度出货量同比持平,我们预计四季度环比高增长,全年预计出货量4gwh。上半年公司动力电池出货量1.5gwh左右(三元0.3-0.4gwh),我们预计三季度出货量1gwh左右,基本与二季度持平,由于三季度青岛产线停产调整,因此三元出货量受影响。四季度由于商用车放量,公司目前在手订单充足,因此四季度冲量将带动业绩同环比高增长;且青岛产线目前已逐步恢复生产,四季度有望重新供货北汽EC180,我们预计四季度公司三元电池出货量预计为0.4gwh,全年有望达到0.8-0.9gwh。磷酸铁锂今年新开拓宇通、北汽福田等客户,我们预计全年磷酸铁锂出货量有望达到3gwh。因此我们预计,公司四季度出货量有望达到1.5gwh,全年合计将近4gwh(2016年为2gwh)。

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